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不过，兴业证券同时指出，尽管转债基金已经超过30只，但整体规模不足80亿元，意味着转债的刚需资金其实非常有限。但基金仍是最主要的机构投资者群体，整体持有上交所的转债占比在20%左右，二级债基仍是参与转债的主力品种。一级债券、混合型基金均有参与。“偏债混合型基金在三季度参与的热情明显上升。”

但是，即便是商业银行互相之间发行与购买永续债，也会形成对自有资本的进一步消耗。如某银行核心一级资本100元，其他一级资本50元，然后，认购了另一家银行30元的永续债，依照规定，100元的10%以内的部分（即10元）按永续债的风险权重计入风险加权资产，10%以上的部分（即20元）则直接扣减本行的其他一级资本，于是该银行的其他一级资本只剩30元。资本消耗由此可见一斑。不仅如此，永续债没有固定期限，而且还款期限拖得越长，发行人承担的孽息成本就越大，而且永续债只是代表资产在银行之间的互相转移，并不能作为金融机构之间资金拆借的抵押品，也就不能增加整个商业银行机构的流动性，同时永续债还存在最终违约风险，因此无论是银行本身还是非银机构，市场对永续债均表现出了较为冷淡的姿态。针对这种状况，央行推出了CBS这一杠杆工具。

Q：币值管理的核心是什么？A：币值管理本质是普通投资者和项目方币值管理团队的博弈。整个交易中，第一是先谋胜再谋战，整个操作的过程中，先做筹码的论证，如果觉得这把仗能打赢就打。第二是币值管理的操作。第三是一级市场的基本面。你需要去喊单，需要去社群里面运营舆论，需要去放市场消息。

其实在缩表之前，美联储持仓比重就出现下滑，缩表只是加剧了下滑的速度，对美债的影响边际上则在弱化。9月末缩表停止后若转为量化宽松可能改变这一格局。03外国机构投资者需求回落国外机构对美债需求的变动主要与利差水平及外汇对冲成本有关。由于美联储自金融危机后先于其他央行开始加息，外汇对冲成本的提升侵蚀着美债的对冲后收益。2013年以后，对冲后的利差水平趋势性收窄直至2018年。美德长债利差在2015年加息周期后走阔，但考虑外汇对冲后的利差却在收窄。

与此同时，珠海银隆的负债情况也并不乐观。格力电器在2018年4月披露的一份公告显示，珠海银隆2017年的营业收入虽然高达87.52亿元，同比2016年上涨10.8%，但是净利润仅有2.7亿元，同比下降了67.94%。截至2017年年末，珠海银隆的总资产为315.12亿元，总负债为237.67亿元，负债率为75.4%。

新华社记者赵文君、齐中熙22日，药品管理法修正草案提交全国人大常委会审议，草案围绕问题疫苗案件暴露的突出问题，修订相关法条，落实企业主体责任和监管部门监管责任，旨在完善统一权威的药品监管体制和制度。其中，强化全过程监管、明晰药品监管职责、全面加大处罚力度、实施药品上市许可持有人制度，成为草案修订的四大亮点，及时回应了社会关切。