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他指出，美联储激进扩表并未引发美元贬值。为维持美国经济稳定，美联储实施了激进的扩表政策，扩表幅度超过5%。但是美国国内的通货膨胀却并不是很高，而国外美元也没有多少贬值，原因是疫情冲击下全球美元流动性稀缺削弱了美联储宽松货币政策的效果。在这个背景下，人民币国际化该如何推进？

近期地产政策调整频繁，三季度资金面先紧后松，优质房企在流动性略微宽松的环境中有望持续受益，伴随竣工增速大幅回升，提升行业结算超预期的概率、后端物业管理公司率先受益，据此持续推荐低估值、高分红的优质房企，2020年物管公司有望继续保持高增长。

10月31日，高层会议延续“六稳”提法，这意味着央行仍将采取调控措施，以确保人民币不跌破“7”，使汇率风险可控。笔者认为，守住人民币汇率“7”这一重要关口，旨在给市场一个稳定的明确预期，即中国有基础、有能力、有信心保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。中国经济基本面稳健、宏观杠杆率基本稳定、财政金融风险总体可控、国际收支大体平衡、外汇储备充足，均为人民币汇率保持基本稳定提供基本面支持。外贸增长、利用外资、企业跨境融资及对外投资等都持续平稳态势。中国作为负责任的大国不会搞竞争性贬值，也不会以汇率作为应对贸易摩擦的工具，外贸不确定因素对外汇市场和跨境资本流动的影响总体可控。

图15：中国低度棕榈油月度走货量（单位：吨）图17：国内低度棕榈油商业库存（单位：万吨）图16：中国24度棕榈油月度进口量（单位：吨）图18：华南地区24度棕榈油现货基差（单位：元/吨）资料来源：中国海关银河农产品事业部2.418年菜油主题----“临储成为过去式”+“缺口预期”

3.3． 17-18年度印度油脂消费下降 19年或重返增量2018年印度政府两次上调其植物油进口关税。第一次于 2018年 3月 1日上调棕榈油进口关税，其中 CPO关税由 30%上调至 44%，olein关税由 40%上调至 54%，关税水平为 2007年 7月以来的最高。第二次调整于2018年 6月 14日上调豆菜葵油进口关税，分别由 25-30%上调至 35%。关税的提高旨在刺激印度油籽种植面 积，增加农民种植意愿，扩大种植收益。

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